德国房价涨势脱离基本面，房地产繁荣开始变得

在上周四（8月4日），商业银行的分析师Marco Wagner和Joerg Kraemer发出警告，当前房地产市场的繁荣现象愈发显现出泡沫特征，因为房价逐渐脱离了基本面。两位分析师认为，背后的主要推手是欧洲央行的扩张性货币政策，并且这一政策在短期内不会有大的调整。

在德国，房价多年来的稳定状态引人注目。与美国的购房狂热和英国人对房屋产权的偏好形成鲜明对比，德国人更倾向于选择租房而非购房。长时间在同一住所租房的情况在德国并不罕见。根据欧盟统计局的数据，在2014年，仅有52.5%的德国家庭拥有自己的住房。这一比例与英国的64.8%和欧盟的70.1%相比明显偏低。

近年来德国房地产价格的上涨趋势引人注目。超低利率是助推这一趋势的关键因素之一。海外购买兴趣的复苏以及寻求高回报的投资性购买也加剧了房价的上涨。据德国商业银行表示，今年上半年，德国房价同比上涨了5%，这一涨幅与上世纪80年代末及90年代初的房地产繁荣时期不相上下。

值得注意的是，上涨的房价本身并不构成泡沫的明确信号。真正的泡沫出现在房价上涨脱离潜在基本面，演变为投机狂热时。识别泡沫并不容易，但德国商业银行的经济学家们持坚定观点，他们认为存在大量证据表明德国房价已经与基本面脱节。例如，尽管房价不断攀升，自2000年以来租金却基本保持不变。与此个人家庭收入和消费者物价也并未出现大幅波动。这些迹象让人们对当前德国房地产市场的前景产生更多疑虑和关注。